La estructura de la red de control de las empresas transnacionales afecta a la competencia del mercado mundial y la estabilidad financiera. Hasta ahora, sólo pequeñas muestras nacionales fueron estudiadas y no existía una metodología apropiada para evaluar el control a nivel mundial. Se presenta la primera investigación de la arquitectura de la red de propiedad internacional, junto con el cálculo del control que posee cada jugador global. Encontramos que las empresas transnacionales forman una gigantesca pajarita estructura y que una gran parte de los flujos de control a un pequeño grupo muy unido de las instituciones financieras. Este núcleo puede ser visto como una economía "súper ente" que plantea nuevas cuestiones importantes tanto para los investigadores y responsables políticos.
Cita: Vitali S, Glattfelder JB, Battiston S (2011) La Red de Control Corporativo Global. PLoS ONE 6 (10): e25995. doi: 10.1371/journal.pone.0025995
Editor: Alejandro Raúl Hernández Montoya, la Universidad Veracruzana, México
Recibido: 29 de marzo 2011; Aceptado: 15 de septiembre 2011; Publicado: 26 de octubre 2011
Copyright: © 2011 Vitali et al. Este es un artículo de acceso abierto distribuido bajo los términos de la licencia Creative Commons, que permite el uso irrestricto, la distribución y reproducción en cualquier medio, siempre que el autor original y se acredite la fuente.
Financiación: Los autores agradecen el apoyo financiero del Centro de Competencia de ETH "Cómo afrontar las crisis en complejos sistemas socio-económicos" (CCSS) a través de la ETH de Becas de Investigación CH1-01-08-2, la Comisión Europea el 7 º PM FET Open Project "FOC" No. 255987. Los financiadores no tenía ningún papel en el diseño del estudio, la recogida y análisis de datos, la decisión de publicar, o la preparación del manuscrito.
Conflicto de intereses: Los autores han declarado que no existen conflictos de intereses.
* E-mail: sbattiston@ethz.ch
Introducción Top
Una intuición común entre los eruditos y los medios de comunicación considera que la economía mundial está dominado por un puñado de poderosas empresas transnacionales (ETN). Sin embargo, esto no ha sido confirmada o rechazada con números explícitas. Una investigación cuantitativa no es una tarea trivial, ya que las empresas pueden ejercer control sobre otras empresas a través de una red de relaciones de propiedad, directos e indirectos que se extiende por muchos países. Por lo tanto, un análisis de la compleja red [1] es necesaria a fin de descubrir la estructura de control y sus implicaciones. Recientemente, las redes económicas han atraído la atención cada vez mayor [2] , por ejemplo, las redes de comercio [3] , los productos [4] , el crédito [5] , [6] , los precios de las acciones[7] y los consejos de administración [8] , [9 ] . Esta literatura ha analizado también las redes de propiedad [10] , [11] , pero ha descuidado la estructura de control a nivel mundial. Incluso la literatura de gobierno corporativo sólo ha estudiado los pequeños grupos empresariales nacionales[12] . Ciertamente, es intuitiva que cada gran empresa tiene una pirámide de las filiales de abajo y un número de accionistas anteriores. Sin embargo, la teoría económica no ofrece modelos que predicen cómo las empresas transnacionales a nivel mundial se conectan entre sí. Tres hipótesis alternativas se pueden formular. Las empresas transnacionales pueden permanecer aislados, se agrupan en coaliciones separadas, o formar un componente gigante conectada, posiblemente con una estructura centro-periferia. Hasta el momento, este tema ha permanecido sin resolverse, a pesar de sus importantes implicaciones para la formulación de políticas. De hecho, las relaciones mutuas entre las empresas de propiedad dentro del mismo sector puede, en algunos casos, poner en peligro la competencia en el mercado [13] , [14] . Por otra parte, los vínculos entre las instituciones financieras han reconocido que tienen efectos ambiguos sobre su fragilidad financiera [15] , [16] . Verificar en qué medida estas consecuencias son válidas en la economía mundial es en sí misma un campo inexplorado de la investigación y está fuera del alcance de este artículo. Sin embargo, un requisito necesario para dichas investigaciones es descubrir la estructura de control corporativo en todo el mundo. Esto nunca se llevó a cabo antes y que es el objetivo del presente trabajo.
Métodos Top
La propiedad se refiere a una persona o una empresa que posee otra empresa total o parcialmente.Vamos a 
denotar la matriz de la propiedad, donde el componente 
es el porcentaje de participación que el dueño (o accionistas ) 
tiene en la empresa 
. Esto corresponde a un grafo dirigido ponderado de las empresas representadas como nodos y los vínculos de propiedad como enlaces. Si, a su vez, la empresa 
propietaria de 
las acciones de la empresa 
, entonces la empresa 
tiene unaparticipación indirecta de la empresa 
( Figura 1 A ). En el caso más simple, esto equivale trivial al producto de las acciones de propiedad directa 
. Si consideramos ahora el valor económico 
de las empresas (por ejemplo, los ingresos de explotación en USD), una cantidad 
está asociada a 
en el caso directo, y 
en el caso indirecto. Este cálculo se puede extender a un gráfico genérico, con algunas salvedades importantes [17] , la S1 Apéndice , Secciones 3.1 y 3.2
Figura 1. propiedad y control.
( A y B ) la propiedad directa e indirecta. (A) Firma 
tiene 
por ciento de participación directa en la empresa 
. A través 
, también tiene una participación indirecta en 
y 
. (B) Con los ciclos que uno tiene que tener en cuenta las trayectorias recursivas, vea el Apéndice S1 , Sección 3.1. ( C + D) Umbral de modelo. (C) Los porcentajes de la propiedad se indican a lo largo de los enlaces. (D) Si un accionista tiene la propiedad superior a un umbral (por ejemplo 
), que tiene el control total (100%) y los otros no tienen ninguno (0%).Más modelo conservador de control también se consideran véase el Apéndice S1 , Sección 3.1.
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Cada accionista tiene derecho a una fracción de los ingresos de la empresa (dividendos) y de una voz en la toma de decisiones (por ejemplo, los derechos de voto en las asambleas de accionistas). Así, la mayor proporción de la propiedad 
en una empresa, mayor es el asociado de control sobre el mismo, denominado 
. Intuitivamente, el control corresponde a las posibilidades de ver el propio interés que prevalece en la estrategia de negocio de la empresa. De control 
es computado de la propiedad 
con una regla de umbral simple: el accionista mayoritario tiene el control total. En el ejemplo de la Figura 1 C, D , esto produce 
en el caso particular y 
en el caso indirecto. Como una prueba de robustez, probamos también los modelos más conservadores, donde las minorías mantener cierto control (véase el Apéndice S1 , Sección 3.1). En analogía a la propiedad, la extensión de un gráfico genérico es la noción de control de la red : 
. Esto resume el valor controlado por 
medio de sus acciones en 
, más el valor controlado indirectamente a través del control de la red de 
. Así, el control de la red tiene el significado de la cantidad total de valor económico sobre el cual 
tiene una influencia (por ejemplo 
en la Figura 1 D ).
Debido a los vínculos indirectos, el control de los flujos de aguas arriba de muchas empresas y puede resultar en algunos accionistas llegando a ser muy poderoso. Sin embargo, especialmente en los gráficos con muchos ciclos (ver Figuras 1 B y S4 en el Apéndice S1 ), el cálculo de 
, en la formulación básica se detalla más arriba, gravemente sobreestima el control asignado a los actores en dos casos: las empresas que forman parte de los ciclos (o participaciones cruzadas estructuras), y los accionistas que están aguas arriba de estas estructuras. Un ejemplo del problema en un ejemplo de red simple, junto con los detalles del método se presentan en el Apéndice S1 , secciones 3.2-3.4.Una solución parcial para redes pequeñas se proporcionó en [18] . El trabajo previo sobre las redes de control de grandes utilizan un método de construcción de la red diferente y descuidado este tema por completo [11] , Apéndice S1 , Secciones 2 y 3.5. En este trabajo, partiendo de [11] , se desarrolla una nueva metodología para superar el problema de la sobreestimación de control, que puede ser empleado para calcular el control en grandes redes.
Resultados Top
Partimos de una lista de las empresas transnacionales 43060 identificados de acuerdo con la definición de la OCDE, tomado de una muestra de unos 30 millones de agentes económicos que figuran en la base de datos de Orbis 2007 (véase el Apéndice S1 , Sección 2). A continuación, aplicamos una búsqueda recursiva (Figura S1 y la Sección 2 en el Apéndice S1 ), que destaca, por primera vez a nuestro entender, la red de toda la propiedad de las vías procedentes de y señalando a las empresas transnacionales (Figura S2 en el Apéndice S1 ). La red de TNC resultante incluye nodos y 600508 1006987 vínculos de propiedad.
Tenga en cuenta que este conjunto de datos fundamentalmente diferente de los analizados en [11](que considera sólo las empresas que figuran en distintos países y sus accionistas directos). Aquí estamos interesados en la red mundial de la propiedad real y muchas ETN no figuran las empresas (véase también el Apéndice S1 , Sección 2).
Topología de la red
El cómputo de control requiere un análisis previo de la topología. En términos de conectividad, la red se compone de muchos pequeños componentes conectados, pero la más grande (3/4 de todos los nodos) contiene todas las principales ETN de valor económico, lo que representa 94,2% del total de ingresos operativos del CNC ( Tabla 1 ). Además de las habituales estadísticas de la red (Figuras S5 y S6 en el Apéndice S1 ), dos propiedades topológicas son los más relevantes para el enfoque de este trabajo. La primera es la abundancia de los ciclos de duración (dos mutuos participaciones cruzadas) o más (Figura S7 y la Sección 7 en el Apéndice S1 ), que se han estudiado bien los motivos en la gestión empresarial [19] . Una generalización es un componente fuertemente conectada (SCC), es decir, un conjunto de empresas en las que cada miembro posee, directa y / o indirectamente, acciones en todos los demás miembros. Este tipo de estructuras, hasta ahora sólo se observó en las muestras pequeñas, tiene explicaciones, tales como las estrategias anti-OPA, la reducción de los costos de transacción, el riesgo compartido, la confianza cada vez mayor y los grupos de interés [20] .No importa su origen, sin embargo, se debilita la competencia del mercado [13] , [14] . Las características de la segunda es que el mayor componente de conexión contiene sólo un componente dominante fuertemente conectados (1347 nodos). Por lo tanto, similar a la WWW, la red de empresas transnacionales tienen una pajarita estructura [21] (ver Figura 2 A y el Apéndice S1 , Sección 6). Su peculiaridad es que el componente fuertemente conectado, o núcleo , es muy pequeña en comparación con las otras secciones de la corbata de lazo, y que la salida de la sección es significativamente mayor que la de la sección y los tubos y zarcillos ( Figura 2 B y Tabla 1 ). El núcleo también está muy densamente conectada, con miembros que tienen, en promedio, vínculos con otros 20 miembros ( Figura 2 C, D ). Como resultado, aproximadamente 3/4 de la propiedad de las empresas en el núcleo permanece en manos de empresas de la propia central. En otras palabras, este es un grupo muy unido de empresas que de forma acumulativa sostienen la mayoría de las acciones de la otra.
Figura 2. La topología de red.
( A ) Una pajarita consiste en la sección (EN), fuera de la sección (OUT), componente fuertemente conectado o central (SCC), y los tubos y los zarcillos (T & T). ( B ) pajarita estructura de la mayor componente conectado (LCC) y otros componentes conectados (OCC). Cada volumen de la sección de escalas de forma logarítmica con la proporción de sus ingresos de explotación las empresas transnacionales. Entre paréntesis, el porcentaje de los ingresos de explotación y el número de empresas transnacionales, cfr. la Tabla 1 . ( C ) SCC diseño de la SCC (1318 nodos y enlaces 12191). Nodo escalas de tamaño logarítmicamente con la operación de ingresos, el color del nodo con el control de la red (de amarillo a rojo). Enlace escalas de color con el peso. ( D ) Zoom en algunas empresas transnacionales más importantes en el sector financiero.Algunos ciclos se destacan.
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Observe que el análisis comparativo entre países de la [11] encontró que sólo algunas de las redes nacionales de propiedad son pajaritas, y, sobre todo, para los países anglosajones, los principales componentes fuertemente conexas son grandes en comparación con el tamaño de la red.
La concentración del Control
El análisis topológico realizado hasta la fecha no se tiene en cuenta el valor económico de las empresas diversas. Por lo tanto calcular el control de la red que los actores económicos (incluidas las ETN) de ganancia sobre el valor de la ETN (ingresos de explotación) y nos dirigimos a la pregunta de cuánto este control se concentra y quiénes son los titulares de control superior. Ver Figura S3 en elApéndice S1 para la distribución de control y los ingresos de explotación.
Hay que hacer notar que, aunque los estudiosos desde hace mucho tiempo midió la concentración de la riqueza y los ingresos [22] , no hay ninguna estimación previa para el control cuantitativo. La construcción de una curva de Lorenz-como ( Figura 3 ) permite identificar la fracción 
de los titulares de los mejores titulares de forma acumulativa 
del control total de la red. Así, cuanto menor sea esta fracción, mayor es la concentración. En principio, cabría esperar que la desigualdad de control para que sea comparable a la desigualdad de ingresos entre los hogares y las empresas, ya que las acciones de la mayoría de las empresas son de acceso público en los mercados bursátiles. Por el contrario, nos encontramos con que sólo 
los titulares de los mejores acumulan 
el control sobre el valor de todas las empresas transnacionales (véase también la lista de los 
titulares en el cuadro S1 del Apéndice S1 ). El nivel correspondiente de la concentración es 
, para ser comparados con 
los ingresos de operación. Otras comparaciones sensatas incluyen: la distribución del ingreso en los países desarrollados con los [22] y de los ingresos corporativos en Fortune1000 ( en 2009). Esto significa que el control de la red es mucho más desigual que la riqueza.En particular, los actores con la clasificación más mantener un control de diez veces más grande que lo que cabría esperar en función de su riqueza. Los resultados son robustos con respecto a los modelos utilizados para estimar el control, véase la Figura 3 y Tablas S2 y S3 en el Apéndice S1 .
Figura 3. Concentración de control de red y los ingresos de explotación.
Los agentes económicos (empresas transnacionales y de los accionistas) están ordenados por importancia decreciente, según lo dado por 
. Un punto de datos situado en el ( 
) corresponde a una fracción 
de los principales agentes económicos acumulativamente sujetan la fracción 
de la red de control de ingresos, el valor o de funcionamiento. Las diferentes curvas se refieren a la red de control calcula con tres modelos (LM, TM, MR), véase el Apéndice S1 , Sección 3.1, y los ingresos de explotación. La línea horizontal representa un valor de 
igual a 
. El nivel de concentración se determina por el 
valor de la intersección entre cada curva y la línea horizontal. La escala es semi-log.
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Discusión Top
El hecho de que el control está muy concentrado en las manos de unos pocos titulares de los mejores no determina si, y cómo están interconectados. Es sólo mediante la combinación de topología con rango de control que se obtiene una caracterización completa de la estructura de control. Una primera pregunta que ahora son capaces de responder es donde los actores principales se encuentran en la pajarita. Como el lector puede por ahora los agentes sospechosos, poderosos tienden a pertenecer a la base. De hecho, la ubicación de un TNC en la red no importa. Por ejemplo, un TNC elegidos al azar en el núcleo tiene alrededor de 
probabilidad de ser también entre los titulares superiores, en comparación con, por ejemplo, 
para la sección en-(Tabla S4 en el Apéndice S1 ). A segunda cuestión se refiere lo que comparten el control total de cada componente de la pajarita se mantiene.Encontramos que, a pesar de su pequeño tamaño, el núcleo tiene forma colectiva una gran parte del control total de la red. En detalle, casi 
del control sobre el valor económico de las empresas transnacionales en el mundo se lleva a cabo, a través de una compleja red de relaciones de propiedad, por un grupo de 
empresas transnacionales en el núcleo, que tiene un control casi total sobre sí mismo. Los titulares de los mejores dentro del núcleo por lo tanto se puede considerar como un bien económico "super-entidad" en la red mundial de las corporaciones. Un hecho relevante adicional en este punto es que 
el núcleo son los intermediarios financieros. Figura 2 D muestra un pequeño subconjunto de conocidos actores financieros y sus vínculos, proporcionando una idea del nivel de enredo de todo el núcleo.
Este sorprendente descubrimiento plantea al menos dos cuestiones que son fundamentales para la comprensión del funcionamiento de la economía mundial. En primer lugar, ¿cuáles son las consecuencias para la estabilidad financiera mundial? Se sabe que las instituciones financieras establezcan los contratos financieros, tales como los derivados de crédito o de crédito, con varias otras instituciones. Esto les permite diversificar el riesgo, pero, al mismo tiempo, también los expone a riesgos de contagio [15] . Lamentablemente, la información sobre estos contratos, no se revela por razones estratégicas. Sin embargo, en varios países, la existencia de tales vínculos financieros se correlaciona con la existencia de relaciones de propiedad [23] . Así, en la hipótesis de que la estructura de la red de la propiedad es un buen indicador de la red financiera, lo que implica que la red financiera global también es muy complicado. Trabajos recientes han demostrado que cuando una red financiera está muy densamente conectada que es propenso al riesgo sistémico [16] , [24] . En efecto, mientras que en los buenos tiempos de la red es aparentemente sólida, en los malos tiempos las firmas van en la angustia al mismo tiempo. Este filo de la navaja de propiedad [25] , [26] fue testigo durante las recientes turbulencias financieras.
En segundo lugar, ¿cuáles son las implicaciones para la competencia en el mercado? Dado que muchas ETN en el núcleo se solapan los ámbitos de actividad, el hecho de que están conectados por relaciones de propiedad podría facilitar la formación de bloques, que se opongan a la competencia del mercado [14] . Cabe destacar que la existencia de un núcleo en el mercado global nunca fue documentada antes y por lo tanto, hasta el momento, ningún estudio científico demuestra que esto excluye o internacional "super-entidad" ha actuado como un bloque. Sin embargo, algunos ejemplos sugieren que este no es un escenario improbable. Por ejemplo, estudios previos han demostrado que incluso pequeñas estructuras de participación cruzada, a nivel nacional, puede afectar a la competencia del mercado en sectores como las aerolíneas, automóviles y acero, así como el financiero[13] , [14] . Al mismo tiempo, las instituciones de defensa de la competencia en todo el mundo (por ejemplo, la Oficina de Comercio Justo del Reino Unido) supervisar de cerca las estructuras complejas de propiedad dentro de sus fronteras nacionales. El hecho de que los datos internacionales, así como establece los métodos para manejar las grandes redes no estuvo disponible hasta hace muy poco, puede explicar cómo este hallazgo podría pasar inadvertido durante tanto tiempo.
Hay dos cuestiones que vale la pena que nos ocupa. Se puede cuestionar la idea de poner juntos los datos de la propiedad en países con diferentes contextos legales. Sin embargo, el trabajo empírico anterior muestra que de todos los posibles determinantes que afectan a las relaciones de propiedad en los distintos países (por ejemplo, las normas fiscales, el nivel de la corrupción, los ajustes institucionales, etc), sólo el nivel de protección de los inversores es estadísticamente relevante [27] .En cualquier caso, hay que destacar que nuestros resultados sobre la concentración son robustos con respecto a tres modelos muy diferentes se utilizan para inferir el control de la propiedad. La segunda cuestión se refiere al control que ejercen las instituciones financieras con eficacia. De acuerdo con algunos argumentos teóricos, en general, las instituciones financieras no invierten en acciones de capital con el fin de ejercer control. Sin embargo, también hay evidencia empírica de lo contrario [23] ,Apéndice S1 , Sección 8.1. Nuestros resultados muestran que, globalmente, los titulares de los mejores por lo menos en la posición de ejercer un control considerable, ya sea formal (por ejemplo, votar en las reuniones de accionistas y consejo) oa través de negociaciones informales.
Más allá de la relevancia de estos resultados para la economía y la elaboración de políticas, la metodología puede ser aplicada para identificar los nodos clave en cualquier red del mundo real en el que los flujos a lo largo de una cantidad escalar (por ejemplo, recursos o energía) dirigidas enlaces ponderados. Desde el punto de vista empírico, una estructura de pajarita con un núcleo muy pequeño e influyente es una observación nueva en el estudio de redes complejas. Se conjetura que puede estar presente en otros tipos de redes en las que "rico-conseguir-ricos", los mecanismos están en el trabajo (aunque un grado preferencial-adjunto [1] por sí sola no produce una pajarita). Sin embargo, el hecho de que el núcleo es tan densamente conectada puede ser visto como una generalización de los "ricos-club fenómeno" con el control en el papel de grado [3] , [28] , Apéndice S1 , Sección 8.2.Estas cuestiones abiertas relacionadas se podría entender posiblemente mediante la introducción de control en un "modelo de la aptitud" [29] de la evolución de la red.
Información de apoyo Arriba
Material de apoyo: Siglas y abreviaturas, de datos y detección de red del CNC, Control de Red, Grado y Análisis de distribución de fuerza, análisis de componentes conectados, Bow-Tie tamaño de los componentes, análisis de componentes fuertemente conectados, la concentración de control de red, tablas adicionales.
(PDF)
Agradecimientos Arriba
Los autores reconocen F. Schweitzer y Tessone C durante una valiosa retroalimentación, D. García para la generación de las figuras en 3D, y la sepia programa utilizado para el diseño de redes.
Autor Contribuciones Top
Concebido y diseñado los experimentos: SB. Analizados los datos: JBG SV. Escribió el documento: SB SV JBG.
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